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家电行业全年出口量增速有望超去年

发布时间:2019-11-25 08:30:06

家电行业:全年出口量增速有望超去年

1、产业在线数据显示,2012上半年,我国LCD电视累计生产4283.7万台,同比增长7%,成为表现最好的大类家电。但LCD电视的产量增长全部来自出口增长;PDP电视产量为131.4万台,同比下降9%,连续6个月同比下降;CRT电视产量为360.8万台,同比下降43%。

2、6月,我国LCD电视产量为687.1万台,受出口形势影响,同比增幅从5月的15%显着下降至4%。6月LCD电视内外销总量为702.0万台,内销出货量为242.3万台,同比增长2%;出口量为459.6万台,同比增速从5月的17%大幅下降至6月的4%。

3、上半年,LCD电视累计内销量为1789.6万台,同比减少4.9万台,增长呈停滞态势。70%左右的国内电视需求来自更新换代,这种需求容易受到经济周期波动影响。2007年以来,虽然电视年产量从0.9亿台升至1.1亿台,但电视整体内销量没有太大变化,在0.4亿台-0.45亿台之间波动,2011年4491万台的内销量是五年以来最高的,也仅比2007年高出272万台。综合国内外经济形势和白电销量表现,我们认为2012年LCD电视内销量零增长的可能性更大。4、上半年,LCD电视累计出口量为2485.3万台,同比增长11%。2008年以来,LCD电视出口量连续4年增长。在日系电视厂商逐步退出电视制造领域、欧美连锁零售商直接向生产商采购的大背景下,今年LCD电视出口量有望连续5年增长,增速也很有可能超过2011年的4.8%。

5、7月前三周,平板电视内销零售量继续同比下降,零售均价继续下跌。根据奥维咨询监测的零售渠道数据,7月前三周,平板电视单周零售量中止了6月中旬以来的连续两周小幅增长,又回到了下降轨道。液晶电视价格指数继续下跌,截至7月下旬,比年初下跌29%左右,连续三周环比下降;国外品牌价格指数比年初下跌32%。目前面板价格平稳,在激烈竞争形势下,2012Q3电视厂商毛利率环比Q2难有上升。

6、络电视和3D电视渗透率不断上升,但均价比年初下降。今年以来,奥维咨询监测渠道的国内品牌络电视和3D电视销量渗透率分别从1月的23.0%和24.3%,升至6月的28.9%和32.9%。但两者的国内品牌零售均价分别从年初的4500元和5000元左右,降至7月底的4200元和4550元一线。

投资建议:在补贴政策支持、地产销售明显转暖的有利因素下,大类家电表现仍不尽如人意。我们仍然认为,大类家电板块能否实现估值和盈利双重提振作用下的反转,仍具有很大不确定性。大类家电板块的反转或者实质上的转机,有赖于三季度中国经济探底成功,也有赖于未来中国经济向拉动消费的转型取得真正成功。在此之前,建议投资者保持谨慎心态。维持电视行业"短期_中性,长期_A"的投资评级,建议关注兆驰股份在国际电视产能外包趋势中的机会。

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